蓝图娱乐=“潍柴动力”步入黄金时期！

蓝图平台潍柴动力国之重器这句话，并不夸张，真的是国之重器。我们的发动机发展历程并不长，现在的燃油轿车发动机，同样也远远落后国外，但是我们的柴油机发展起来了，潍柴动力功不可没。

现在潍柴动力的新款柴油机，热效率达到53.09%，这可是连续四年都创下世界纪录的存在。

前不久是我们中国第九个品牌日，中国品牌建设促进会发布了品牌价值榜，可能大家都没怎么关注这个事。

每个行业排名前几位的，还是值得看一看的。

比如上图这个就是我截取了机械设备制造领域排名前五的公司，都是熟面孔。

这次排名第二的是潍柴动力，从近十年的排名来看，潍柴动力不是第一就是第二，而且以830亿的价值遥遥领先第三名。

品牌价值虽然不等同于企业内含价值，但也还是能够侧面证明竞争力的，潍柴动力的竞争力主要体现在四家子公司上面。

凯傲是做物流和仓储设备的，陕汽是做重卡的，法士特是做变速箱的，雷沃是做农机的，再加上大家熟悉的发动机，五大金刚。

潍柴动力的发动机主要有三类，分别用在商用车、工程机械和农机上面，102万台/年的产能，稳居龙头地位。

当然发动机的应用场景还有很多，比如游艇用的，还有数据中心用的等等。

提一下数据中心用的发动机，这个应用场景挺有潜力的，而且用的还是大缸径发动机，马力一般在500~1000之间，这可是高端发动机。

在年报里面有这样一句话：“高端大缸径发动机在海外数据中心市场实现战略突破、爆发增长。”

卡车这个领域前两年的行情并不亮眼，但是AI和数据中心发展速度很快，而大缸径高功率的发动机是数据中心必须配置的，因为需要配置备用电源。

潍柴动力的M系列发动机现在就已经很不错，大缸径发动机也是未来公司的重点发展方向，因为这是高端领域，包括数据中心、矿卡和船都要用。

去年M系列大缸径发动机销售超过8100，收入同比增长20%，数据中心产品销售同比增长 高达148%，肯定还会继续快速增长。

从整个大缸径发动机市场规模来看，刚才讲的几个领域总体规模大概2000亿左右，潍柴动力还有很大的增长空间。

然后很多人关心的应该是潍柴动力的新能源业务，到目前为止，公司这个业务赚钱都很辛苦。

就比如电动重卡，以现在的结构来看，每卖一辆电动重卡，超过一半的利润都被比亚迪拿走了，然后中国重汽又会拿走一部分，留给潍柴动力的其实很少。

要知道卡车电动化是未来的趋势，尤其是矿卡，肯定会第一批全面电动化。

潍柴是做燃油起家的，在电动方面确实有所欠缺，所以不得不跟别人合伙，比亚迪占比51%，中国重汽占比20%。

当然公司也在大力发展新能源，在烟台建了一个产业园，项目分为两部分，一部分是产能50GWh的动力电池和储能系统电芯生产基地，第二部分是50GWh电池PACK和新能源汽车核心部件制造基地。

项目进展很顺利，今年的3月底已经正式投产了，未来潍柴自己在电动领域的沉淀，肯定会越来越深，对外的依赖程度自然就会降低。

现在潍柴的电池也叫刀片电池，续航的进步速度是很快的，只要市场空间足够大，就算是合伙也没什么问题。

按照公司的计划，动力总成、电机、电机控制器、电池全都会自己研发生产。

除了电动重卡之外，运输用的天然气重卡发展速度也很快，比如今年的一季度，国内的天然气重卡销量4.7万辆，渗透率已经达到31%，未来肯定还会继续提高。

我之前详细分析潍柴动力的时候，就重点讲过公司的天然气发动机，就不再重复了。

潍柴在这个领域已经深耕了20年，技术非常先进，绝对的龙头，国内60%的市场都是他的。

其实从整体环境来看，去年的行业是比较低迷的，比如年重卡行业销量为90.2万辆，同比下滑1%；工程机械行业销量为68.2万台，同比下滑4.5%。

但是潍柴动力的业绩并没有下滑，去年的营收基本上持平，但是利润表现比较好。

去年归母净利润114亿，同比增长26.5%。

而且今年一季度还在延续增长，虽然一季度的利润增速只有4.3%，但是如果剔除凯傲的影响，归母净利润增速其实达到了22.42%。

不得不说制造业赚钱是真辛苦，2157亿的营收，才赚了这么点利润，不到7个点的净利率，这还是行业龙头。

我们的工业产品在全球都有很强的竞争力，不是没有道理的，优秀的制造公司都是功臣。

当然也从侧面说明竞争比较激烈，高附加值利润只会产生在高端产品上面。

当然潍柴动力在行业内的盈利能力，已经算是很强的了。

毛利率这些年一直保持在20%左右，比其他重卡企业要好多了。

盈利能力就是产品竞争力的直接表现，而竞争力离不开技术的支持。

潍柴动力为了技术突破，也是够拼的。

一年83亿的研发费用，真的是自己省吃俭用出来的。

幸亏公司的现金流比较好，账上现金也多，不用依赖借钱过日子，所以财务费用很低，有时候甚至还要赚几个亿。

你们看看潍柴的地位有多强势。

每年的应付款都巨高，现在已经高达957亿，而且每年还在增长。

如果所有应付款加起来，早就过千亿了，而应收款才490亿，加上长期应收款也就六百多亿，应付和应收之间就有超过500亿的差距。

如果没有这么强的占款能力，公司的利润肯定又会被吞噬一部分。

最后说一下潍柴动力的投资，一个是并购，另一个是金融资产。

潍柴前些年收购了很多公司，产生了比较高的商誉，但是收购的主要都是产业链公司，对自身的产品销售有好处。

这几年的商誉都很稳定，所以不用过于担心。

然后公司的金融资产确实不低，不过还是要跟之前的三一重工区别看待。

以前三一也很喜欢对外投资，还专门成立大基金，高峰期投资了两百家左右公司，后来才改正这个错误。

潍柴动力还是不一样，比如他的证券投资情况。

上图这四家大家应该也都很熟悉，也算是产业链上的。

而且很显然这些投资成本都不高，目前账面价值还赚了二十多亿，只要不广泛性的乱投资，也没什么大问题。

当然不管怎么说，任何公司都应该聚焦自己的主业，潍柴动力既然账上还有那么多钱，又没有加大分红的计划，那就加速新技术突破，加快高端化转型。

从整体上来看潍柴动力，可以总结为“传统动力+清洁动力+新能源动力”的布局，发展路径很清晰，当然还加上买回来的物流。

这也符合未来的社会发展趋势，希望公司在技术和业绩上都继续保持发展势头。

其实条件是有的，一般重卡的使用年限是10~15年，而且按照规定，重卡达到报废年限，就必须报废，不能申请延期报废。

危化品重卡的报废年限是10年，营运重卡的报废年限一般是12年，而上一轮重卡扩张期市2016年。

也就是未来三年，是重卡替换的黄金时期，再加上以旧换新政策的支持，更何况今天还没讲出海，这个更猛，所以潍柴动力未来几年的业绩应该会很可观。

我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。